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晨会聚焦211124重点关注社会服务行业、鸿利智汇

时间:2021-11-25 19:20 来源:网络搜索  手机版

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  晨会提要

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  【行业与公司】

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  社会服务行业-可选消费连锁业态行业专题:品牌定位篇:始于赛道路径迥异

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  鸿利智汇(300219)快评:前瞻布局Mini LED,受益于VR浪潮的LED封装龙头

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  行业与公司

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  社会服务行业-可选消费连锁业态行业专题:品牌定位篇:始于赛道路径迥异

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  为什么要研究连锁消费业态的品牌定位?

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  价格定位(经济型/中端/高端)是连锁消费业态常见的划分标准,酒店/餐饮/茶饮/酒馆等行业均有不同品牌分属不同价格带。报告的核心研究议题,通过复盘对比连锁消费业态的价格定位,对比得出不同定位模式优劣点,并结合行业发展阶段以及品牌本身质地,为投资决策提供指引。

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  何种品牌定位是连锁消费业态的最优解?

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  酒店:中国经济型酒店享受行业初代红利,2010年后中端酒店值风口,行业最优定位经历了经济型向中端的演变,而高端定位整体平稳。餐饮:选择好赛道比品牌定位更重要。原因在于餐饮产品的非标属性,即不同定位品牌提供产品差异很大(如火锅VS快餐),定位多由所属品类决定。茶饮:现阶段高端&平价打法似是破局之选,而中端定位竞争偏红海。平价模式规模扩张快,规模优势带来成本议价进一步巩固定位;高端主打品牌溢价,资本助力初期发展,而中端定位品牌辨识度最低;酒馆:传统打法以酒吧模式为主(客单极高),经济型酒馆的发展颠覆了传统模式,商业模式迭代&新需求挖掘下,新品牌定位孕育发展新机遇。

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  差异化品牌定位究竟对连锁消费业态经营产生哪些影响?

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  定位结果:不同定位会导致差异化市场空间、市场结构与经营策略(平价定位理论市场空间最大,下沉占比高,且多为轻资产模式)。动态视角:定位选择需立足行业发展阶段进行动态地调整,即不同行业发展阶段可能会有不同定位最优解。定位盈利拆解:平价品牌盈利核心在于规模优势议价成本,构建动态盈利闭环,规模优势巩固平价定位;高端定位核心在打造品牌势能,保障定位&门店稳定扩张,但对资源禀赋与团队操盘经验要求高;成长展望:平价定位具备平台企业潜力,高端定位势能建立后,穿越周期能力更强,更易享时代升级红利。

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  风险提示:门店扩张低于预期、品牌建设失败、原材料成本上升等。

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  连锁消费投资:规模优势、品牌势能、颠覆创新与顺势而为

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  从品牌定位角度出发,规模优势、品牌势能、颠覆创新以及顺应行业的调整能力,是连锁消费投资的4条主线。酒店板块重点推荐锦江酒店、华住集团-S,其次首旅酒店;餐饮板块,重点推荐势能上升期品牌九毛九、百胜中国-S,建议跟踪海底捞、呷哺呷哺内部调整;酒馆板块,重点推荐海伦司,看好高性价比社交需求的成长潜力;茶饮板块建议关注奈雪的茶,跟踪模型优化以及品牌建设进程,另重点关注蜜雪冰城。

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  证券分析师:曾光 S0980511040003;

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  钟潇 S0980513100003;

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  鸿利智汇(300219)快评:前瞻布局Mini LED,受益于VR浪潮的LED封装龙头

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  前瞻布局Mini LED,为Meta等VR客户提供Mini LED产品

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  公司是国内领先的集研产销于一体的LED封装器件产品企业,专注于LED封装、LED照明两大业务板块。公司分别于20年6月、12月与广州市花都区政府签订了Mini LED新型显示项目一期、二期投资协议,前瞻布局Mini LED产能,其中一期已于21年投产,二期预计于22年上半年投产。此外,公司已为Meta等VR企业批量提供Mini LED背光产品,我们看好Mini LED及VR/AR业务驱动公司业绩稳步增长。

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  VR/AR作为“元宇宙”的入口级终端,具备广阔的市场空间

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  “元宇宙”有望消除数字和实体之间的界限,打造人类未来“虚实共生”的数字世界。我们认为,元宇宙的发展离不开VR/AR硬件的支持,随着VR/AR逐步用于游戏、社交、办公、教育、媒体等场景,其硬件及应用的市场接受度将快速提升。根据IDC数据,2020年全球VR/AR设备出货量达到584万部(YoY: 4.0%),IDC预计2025年全球VR/AR设备出货量将达到4965万部(20-25年CAGR: 53%)。

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