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旅游酒店:重点关注社服板块补涨机会 荐4股

时间:2019-03-29 20:32 来源:未知  手机版

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 截止上周五收盘,餐厅旅游板块年初至今的涨幅仅17.44%,29个申万一级行业中排名倒数第二,我们认为补涨预期有望强化。①2018年的五一期间,接待国内游客1.47亿人次/+9.3%,占18年H1国内旅游人数的5.20%(占18Q2的估测比重约8%)。从上周五消息面来看,19年劳动节假期调整至休假4天,且同比还增多一天,成为旅游板块催化剂,利好国内景区、出境游、酒店及免税板块!②叠加政策面来看,2019年3月1日,MSCI宣布将增加中国A股在MSCI指数中的权重,从5%增加至20%。其中首旅酒店(600258)、锦江股份(600754)、宋城演艺(300144)或将于19年11月纳入MSCI中国中盘A股指数的潜在成分股。③基本面来看,继续推荐社服超跌低估值且底部边际改善的投资主线,重点推荐景区板块中青旅(600138)宋城、出境游板块众信凯撒及腾邦、酒店板块首旅锦江、免税板块中国国旅(601888)。


景区继续推荐中青旅和宋城:1)中青旅:乌镇客流恢复性增长+高管换届+古北股权划转落地且客单价提升,公司19年或迎来业绩和治理多维度优化。


①春节期间双镇基本面改善:乌镇2018年以来客流持续下滑,但在19年春节期间客流和营收迎来恢复性增长(均同增3~4%);②京能10%的古北股权划转落定,公司本次申购获政府审批概率较大,中长期享受古北水镇更多的成长红利;③公司18年末总裁等高管换届,19年管理效率和激励制度有望迎来显著改善;④中长期:受益乌镇会展外延推进+古北水镇客流增长+大股东资金资源支持,中长期仍有望持续成长。2)宋城演艺:六间房4月末出表日期临近,建议重点关注!①六间房此前公布的出表时间为不晚于19年4月30日,我们认为该因素为公司年初以来估值的最大压制因素,使得公司年初以来的涨幅仅10.9%,作为创业板标的较大幅度落后于创业板指至今+33.6%的涨幅。公司目前第一步的花房重组股权交割已经完成,第二步在稳步推进,且老股转让成功与否并不影响六间房出表,结合公司对花房重组的决心,我们认为六间房有望较大概率在4月末之前实现出表,建议重点关注。②新一轮项目业绩加速释放的起点,四大自营项目培育期、客流量及业绩边际贡献或优于上一轮。“演艺谷”模式的西塘项目已于18年12月底开工建设,力在开拓年轻客群偏好的演艺谷节目+未来年输出项目数量有望增多至5-6台+佛山项目轻转重利好中长期年业绩增长。


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