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[出海记]金融界带你一文读懂特许酒店运营商格林豪泰

时间:2019-04-10 08:15 来源:未知  手机版

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早在2011年,格林豪泰集团就不断被爆出要赴海外上市的消息,最终都是不了了之。作为国内六大经济型连锁酒店之一的格林豪泰,拖了7年之久的上市悬疑终于坐实,格林豪泰这次是真的要上市了。

近年来旅游业呈快速增长态势,中国酒店行业需求旺盛,进入“跑马圈地”阶段,以规模扩张、存量增长为主。据专业咨询机构盈蝶咨询发布的《2012年中国经济型酒店行业分析报告》显示,2005-2012年,中国经济型酒店快速增长,期间经济型酒店数量增长超过9000家,仅2012年与2011年底相比,增长幅度就为35.68%。

但如今物是人非,这七八年的时候市场格局早已大变。如家已从美股退市收归首旅酒店麾下,锦江收购法国卢浮集团、投资铂涛集团(7天母公司)、布局餐饮业务。华住收购中州快捷酒店和桔子水晶酒店集团。期间格林豪泰与携程的种种“恩怨”更是让格林豪泰的线上流量几乎为零。

众所周知,如家、汉庭、7天、桔子酒店等都是携程系内出来的创业者创办的连锁酒店。而携程作为OTA巨头,拥有移动用户数量和流量优势,如家、华住等酒店巨头,利用资本和流量优势,跑马圈地,迅速进入国内酒店行业前三强。而格林豪泰却被携程这一流量黑洞逐渐吞噬。

如今格林豪泰虽然实现了上市,总算对投资人有了一个交代,但是和如家、7天、汉庭相比,上市着实是太晚了,可以说是“起了个大早,赶了个晚集”。

数据显示格林豪泰加盟酒店比例更高、净利润水平更高,却并没有带来更高的RevPAR。而招股书显示格林豪泰计划筹资资金主要用于潜在收购国内和海外运营商,补充运营并加速扩张计划。而历史数据显示锦江在2015年9月以82.7亿元收购当时估值为103.14 亿元铂涛81.0034%的股权,如今,想要靠收购来加速扩张,恐要这些融资额远远不够。

况且,在而在经历了高速发展之后,经济型酒店已经开始走下坡路,步入薄利期。业内普遍认为经济酒店的红利期已过,大多开始转型中端酒店发展。而随着成本持续上涨,但经济型酒店的价格是一定不能涨,否则立马被同地区的竞品挤掉的情况下,格林豪泰的未来存在很大的隐忧。

另外一点酒店的高增益还取决于品牌价值及良好的品牌声誉,而超98%为加盟酒店的格林豪泰此前还一度被爆出“反水”以及变相额外增加管理费的事件,这对于品牌都造成了不同程度的冲击。

当然,格林豪泰选择在这个时间点上市,虽然不是经济型连锁快速成长的黄金时期,但是连锁酒店中国品牌仍然面临这消费升级和并购扩展的两个历史机遇,要抢抓这两个发展机会,IPO对接资本市场就非常必要。且快捷酒店依然存在巨大的升级市场的机会。因为从目前来看,已经上市的几家酒店集团主要是在一线城市竞争,而根据相关调查的数据显示,在二三线城市,酒店的连锁化仅有28%。这意味着,格林豪泰在这些市场仍存在很大发展空间。同时中档酒店的比例还比较低,目前在全国范围开业的数量仅有几十家,可见中档酒店的发展潜力还比较大。

另外,格林豪泰目前也采取多品牌扩展,在国内的体量大、知名度较高,在三四线城市的下沉不错。同时特许加盟是轻资产模式的一种,在这种模式下,格林豪泰只收取品牌运营的相关费用,酒店的盈亏则全部由加盟方承担,而业内的共识是加盟费的90%左右可以转化为利润。这样的模式可以说既是止盈也是瓶颈,而公司招股书中提到的转型也很可能打破这种盈利的瓶颈实现增长。

而且战略化扩张的角度来讲,国内的市场是相对成熟的、市场潜力巨大的一个连锁市场。但这些国内的企业发展到一定阶段也会涉及到国际化战略,如果未来要在全球市场推广它的品牌和进行连锁业态的扩张,就必然需要更为成熟、多样化的国际机构投资者来进行融资,所以美国资本市场更适合格林豪泰未来的国际化战略运作。

综上所述,小编认为格林豪泰集团的上市,首先从战略上选择美国上市是一个比较符合公司未来国际化的战略;其次以加盟为主的管理集团可以保证盈利相对平稳。同时在一线城市相对稳定的情况下加大其中端品牌打造,并二三线城市依旧有很大的市场需求,或将成为其未来发展的强力因素。

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